PMI指数增速回落
“4月PMI指数增速比上月有所回落，主要原因有四方面。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，一是市场供需增速有所放缓。二是高耗能行业景气度降至收缩区间，特别是黑色金属冶炼及压延加工业PMI为45.1%，大幅下降6.9个百分点，重回临界点以下，为今年以来低点。三是受国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等影响，价格指数明显回落。四是进出口扩张速度有所放缓。进口指数和新出口订单指数分别为50.2%和50.6%，分别比上月回落0.3和0.4个百分点。
交通银行(6.02 +0.00%,买入)(5.99 -0.83%)首席经济学家连平表示，4月份，制造业供需两端齐走弱，主要原材料购进价格和工业出厂产品价格都有回落。此外，生产指数自今年年初以来首次回落。维持一季度经济增速为年内高点、全年增长可能出现前高后低的判断。
方正证券(8.44 +0.12%,买入)首席经济学家任泽平表示，从五大分项指数来看，生产、新订单、新出口订单、原材料购进价格、出厂价格均下降，原材料库存与上月持平，产成品库存上升，主动补库存结束、向被动补库存阶段转换。
同时，也要看到一些积极因素仍在不断积累。赵庆河表示，一是装备制造业和高技术制造业在推动制造业转型升级(爱基,净值,资讯)中继续发挥引领作用。装备制造业和高技术制造业PMI分别为52.1%和53.4%，分别高于制造业总体0.9和2.2个百分点。二是消费品制造业对稳定经济增长作用不断增强。消费品制造业PMI为52.2%，比上月微升0.1个百分点。其中，农副食品加工业、食品及酒饮料精制茶制造业、医药制造业等行业保持稳步增长。三是小型企业经营状况有所改善。
短期经济仍存压力
连平认为，从企业规模来看，不同类型企业的景气状况分化现象明显收敛。制造业PMI小型企业指数是近两个月以来三大类企业中唯一上升的一类，并且回升幅度较大，两个月合计回升了3.8个百分点。2014年8月以来，小型企业首次回升至荣枯线水平，简政放权、降税清费等政策逐渐释放效力，促进小型企业景气状况好转。去年三大类型企业景气状况出现明显分化。今年年初以来，大型企业PMI下降，中型企业保持平稳，小型企业PMI大幅回升，分化现象逐渐收敛。
“近期金融去杠杆和库存周期接近尾声对短期经济运行产生一定压力。”任泽平称，但供给出清、需求复苏，经济短期W型、中期L型，企业资产负债表持续修复将为中期新周期酝酿力量。
招商证券(15.94 +0.00%,买入)(11.86 -0.34%)宏观团队高级分析师张一平认为：“目前防控金融风险是政策重心，流动性环境、融资成本以及企业发展预期受到冲击，大型企业PMI跌至过去8个月以来的最低水平，显示短期内经济下行压力有所加大。”
九州证券全球首席经济学家邓海清表示，值得注意的是，PMI处于高位，进一步确认我国经济企稳的局面。但需关注严监管以及房地产调控政策对经济的影响。4月以来，监管层频频发文加强对金融体系的监管力度，金融的严监管将会直接影响到实体企业的融资水平。与此同时，房地产调控效应的逐步显现，也对经济构成一定压力。
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