创业板为啥跳水?
1、业绩成导火索
从创业板走势上看，上周五大跌近2%，温氏股份(19.98 -8.14%,诊股)跌7%成为大跌的导火索，温氏股份公布了中报业绩预告，业绩大幅下降，这也引发了投资者对于创业板公司业绩的担忧。而且温氏股份是创业板指数的最大权重股，它的下跌给创业板指数带来压力。今日同花顺(53.37 -10.00%,诊股)等多只业绩预减股出现跌停。
作为权重系数第二的三聚环保(30.75 -3.30%,诊股)，由于深陷财务质疑风波，上周连续出现“闪崩”走势，全周大跌15.09%。神雾双雄及三聚环保财务数据和成长模式也受到质疑，市场对靠讲故事，烧钱狂赌未来的公司开始失去信心并竟相回避，尤其是中报来临之季，创业板成长性将再次接受检验。
至于排行老三的乐视网(30.68 停牌,诊股)，则深陷资金链困境，各大公募机构纷纷调低其合理估值3-4个跌停。
天风证券认为，龙头先后倒下，成长股恐怕还将面临更大挑战。
(1)近期创业板业绩爆出风险的都是不依靠外延并购、在行业中具有优势地位的龙头公司，这些公司暴露出的风险，证明了在过去几年货币极度宽松、资本从传统经济体系中溢出后，对于创新类资产的过渡追逐，步子迈得太大，泡沫被吹起来的太快，随着货币环境的快速收紧，现在到了要结算的时候。从17Q2业绩预告来看，创业板指前十大权重除机器人(18.30 -5.96%,诊股)和乐普医疗(20.81 -4.15%,诊股)外，增速全部放缓。
(2)龙头公司已经进入泡沫后的还账阶段，但后续可能还有更严重的问题会暴露出来：此前连续依靠外延并购保持高增速的公司，其业绩极有可能出现不达预期的情况。6月初在并购重组加速过会和创业板反弹之初，我们曾经在报告《并购重组提速之外：关注“质”的变化》中强调，成长股不排除短期估值修复，但中期盈利预期仍然难以乐观。核心逻辑在于：在我们所统计的12-16年创业板公司全部200余次的业绩承诺中，15、16年业绩承诺到期的17家被收购标的，业绩平均下滑40%-50%，而17年、18年、19年面临业绩承诺集中到期，三年到期数量分别为50、74、63。因此，被收购标的在业绩承诺期结束后，业绩的下滑才是未来成长股的最大风险所在。
2、流动性不足
在金融去杠杆的背景下，二级市场上资金本就有限，场外资金还在不断收紧，给市场带来压力。另一方面，在政策的引导下，资金不断的涌入大蓝筹和白马绩优股，如今中小创板块流动性锐减，很多股票每天的成交额在5000万以下，甚至全天成交额在2000万和1000万以下。
在流动性不足的情况下，一旦个股出现一些利空因素，很可能发生闪崩，而一旦闪崩，股价重心可能会持续下移。
某私募表示，投资者需要关注自己手中股票的成交情况，成交额最好大于5000万，个股换手率保持在1%以上。如果达不到以上标准，同时公司业绩不够突出，在存量资金博弈的市场，一旦出现资金集体出逃，股价就很可能出现“闪崩”。就近期的次新股而言，在目前流动性不足的情况下，资金进得去但可能出不来，建议投资者寻找交易活跃的个股进行投资。
3、上证50涨的太好了
上证50一个劲地涨，而且很多人认为这个趋势还要延续，顶多“漂亮50”向“漂亮100”、“漂亮150”、“漂亮250”扩散，那些重仓中小创股票的基金，终于受不了啦!他们只好卖出部分创业板股票，转而买入白马价值股;又或者，一些中小创风格的基金面临赎回压力，他们只能卖出流动性稍微好一点的创业板权重股，这当然也会带来创业板权重股的下跌。
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据《证券日报》梳理，上市公司“业绩变脸”、向下修正业绩的情况主要为：上市公司此前预计上市公司盈利，修正后的业绩变为大幅亏损;一些上市公司此前预计业绩增长，修正后的业绩变为大幅下滑;一些上市公司此前预计业绩大幅增长，修正后的涨幅大幅缩小;此外，一些上市公司修正后的业绩显示亏损额度加大、业绩下滑幅度加大。
据《证券日报》记者统计，包括贝因美(11.97 停牌,诊股)、*ST众合、德豪润达(4.58 -3.98%,诊股)、云投生态(16.95 -7.12%,诊股)、积成电子(10.86 -10.02%,诊股)、龙泉股份(9.63 -10.00%,诊股)、青龙管业(14.19 -10.02%,诊股)、人人乐(11.97 -2.68%,诊股)、希努尔(25.55 -2.33%,诊股)、荣之联(20.16 -10.00%,诊股)等上市公司业绩预告均由此前的“盈利变更为亏损”。
贝因美在今年4月28日公布的《2017年第一季度报告全文》中预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比扭亏为盈，盈利区间为2000万元至5000 万元。公司7月15日发布的业绩预告修正公告显示，预计上半年亏损3.5亿元至亏损3.8亿元。
而德豪润达也在4月28日披露的《2017年第一季度报告全文》中预计，2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-25%至25%，变动区间为1200万元至2000万元，而在7月15日披露的业绩预告修正公告中，公司称上半年预计亏损7000万元至亏损6000万元;人人乐于4月26日披露的一季报中预计，2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为0至2000万元。7月12日披露的业绩修正预告显示，预计上半年亏损16000万元至亏损12000万元。
除了上述业绩预告由“由盈转亏”的上市公司，一些上市公司上半年业绩预告则“由增长变更为下降”。
云图控股(7.66 -9.88%,诊股)7月15日发布的业绩修正预告显示，公司在2017年4月28日的公告中预计，2017年1月份-6月份实现归属于上市公司股东的净利润变动区间为13195.94万元至16494.93万元，变动幅度为20%至50%。而修正后的业绩为同比下滑35%至下滑20%，盈利区间为7147.8万元至8797.3万元。
金风科技(14.45 -5.43%,诊股)7月15日也发布了业绩修订预告，此前公司预计2017年上半年净利润变动幅度为增长0%至50%，修订后的业绩为比上年同期下降-30%—0%。
而*ST东数(6.44 停牌,诊股)、深圳惠程(16.99 停牌,诊股)、*ST三泰(6.82 停牌,诊股)等公司修正后的业绩预告显示，公司亏损额度进一步加大。
此外，通达股份(7.81 -9.29%,诊股)、纳尔股份(29.23 -10.01%,诊股)等上市公司则出现了修正后业绩下滑幅度加大的情况;雏鹰农牧(4.29 -6.13%,诊股)、浙江永强(6.05 -3.82%,诊股)、金字火腿(9.29 -1.69%,诊股)、金一文化(14.63 停牌,诊股)等上市公司出现了修正后业绩涨幅不及此前预告的情况。
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