报告基于长期积累的行业分析和市场研判经验，通过大量翔实数据及信息，采取定性推理和定量计算相结合的方法、从广度和深度上同时把握，对钢铁行业相关产业政策、供给、需求、成本、库存、出口及其他关键因素及其联动作用进行深入分析，为全年钢材市场基本格局和后期走势把脉。在修正上次报告假设条件的基础上对后市做出富有前瞻性的展望，为钢厂、下游企业、钢贸商等提供具有现实意义的操作参考。
2011年以来，世界主要经济体在大力抗击通胀的同时，经济复苏势头继续向好。我国虽然处在动荡的国际局势之下，紧缩政策仍然继续。总体来看，上半年是政策密集出台的时期，下半年或将有所放松，全年GDP前低后高的可能性较大。综合考虑，我们认为全年GDP增速将维持在9-9.5%，固定资产投资在20%左右。
2010年以来世界动荡不断，无论是来自大自然的环境灾害，亦或是人为的国际政治事件，都将对世界经济产生深远影响进而波及到钢铁及其上下游产业。全球石油价格上涨将会对国际通胀、经济复苏带来深刻影响，日本地震除了影响本国经济外，还给我国钢铁出口带来机会，但短期内也会造成我国汽车工业发展的瓶颈，澳大利亚水灾势必会大大增加全球原材料价格上涨的动力。
“十二五”经济结构调整主基调下钢铁行业也必会做出相应调整，首先就是在需求结构上的两大变化趋势：1）工业用钢份额提升、建筑用钢份额缩小；2）钢材消费的高端化比例提升。而就“十二五”发展目标来看，企业多元化发展、布局调整、产品结构、原材料保障等问题得到强调。除此之外，推进兼并重组任重道远；淘汰落后、节能减排稳步推进，长效机制将会逐渐深入人心。政策护航保证了行业转型的外部动力，我国钢铁行业必将在健康、可持续发展的道路上大步前行。
钢铁产能随着今年投资增速的下滑而增长缓慢，依据Mysteel的统计，2011年新上产能大约为3500万吨左右。根据工信部目标2011年将淘汰7000万吨左右，考虑到执行力问题，我们认为2011年产能将与2010年基本持平，在7.6-7.7亿吨左右。全年产能利用率预计会达到85-86%，在2009-2010基础上继续小幅回升。在价格上涨刺激下，结合大中型企业和小钢厂的生产经营特点，我们认为二季度钢材供给压力虽然难以保持一季度水平，但整体仍可能维持高位，特别是前半段。
2011年下游行业运行形势以及钢铁需求将不可避免的出现回落，回落的程度是关键。我们认为大部分行业如基建、房地产、机械、家电、造船等需求仍会在政策刺激、行业周期等因素的作用下保持一定的动力，其中造船业、家电、机械增速较为理想，用钢量预计在9.0%、8.0%、8.0%的水平。汽车行业回落面临较大风险但不必太过悲观。房地产则需视政策走势而定，但可以断定的是上半年情况不会太糟。出口需求在多因素的共同作用下必将向好，后期会成为拉动需求的重要因素。
铁矿石与钢材价格走势表现出较为明显的一致性，两者通过下游需求—贸易商需求—钢厂生产—钢厂原材料需求的传导途径相互影响。钢厂补库存的周期以及供给变化是导致矿价变动的主要因素，诚然，国际大宗商品的上涨也是矿价上涨的推手。我们认为四月份随钢价明显反弹的可能性较大，但难以再达到前期高点，后期或将走弱。预计全年铁矿石运行区间为150-190美元/吨（63.5%印度进口现货矿）。煤焦和废钢受供给影响保持强势的概率较大。总体来看钢厂后期生产成本压力仍然较大，但前期价格回调和出厂价高企给钢厂较好的盈利空间，我们认为一季度很可能是今年盈利的重要机会，特别对于前期价格强势的大钢厂，二季度则可能呈现前高厚低的局面。全年来看，钢铁企业盈利较2010年将会有所好转，但整体低利润率局面恐难改变。
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