从LED产业周期上来讲,在经过2015年及2016年的深度洗牌,供给侧改革已比较充分,LED产业已处于S型产业曲线第二波长牛的开启: 从LED上游供给来看,行业产能集中度加速提升,并形成较高的行业壁垒,扼制无序产能扩张;同时下游不断的应用创新驱动整个产业链的蓬勃发展,纵观LED行业的发展历程,景观亮化、LCD背光、室外照明、户外大屏显示等应用在不同阶段成为行业快速发展的驱动力。站在当前的时点来看,LED照明的渗透率不断提升、LED照明智能化网络化、以及小间距显示的加速爆发,正成为新一轮主导LED行业需求的主要驱动力。
中国芯片产品正走向世界,国外芯片龙头将部分产品订单交给国内企业代加工,根据LEDinside数据显示,2016年国内芯片出口占国内芯片总产值的9.6%,同比15年提升1.6个百分点。2016年芯片产值同比增长超过10%。
供给侧:2016年LED上游供给侧改革充分,集中度加速提升
LED产业链供给侧改革已比较充分,据数据显示,“2015年有超过20%,约4000家LED相关企业退出市场”。以芯片企业为例,据数据显示,2014年前5大前五大芯片企业市场份额已经提升至67%以上,预计2016年能够超过70%以上。
据业内人士表示,经过一轮洗牌后,政府补贴对象发生了变化:目前仅对那些能够成为龙头的企业进行补贴,补贴面已然收窄,一些中小型企业再想拿补贴的可能性较小。在2015年补贴取消后,企业新增产线机台的投入则增加巨大,许多小企业将无力承担。
2016年国际芯片大厂纷纷减少产能,或取消扩产计划,国内芯片龙头企业区域优势持续凸显。 晶电、CREE从15年下半年开始多次减产,到16年年初已累计减产25%,三安光电16年年初终止了47台向德商的MOCVD采购合约,三星、LG关停部分产能,新世纪已有2~3年没有扩产计划,无加入新机台计划。同时由于在2015年中国政府取消对购臵MOCVD补贴,新增产线机台的资金投入压力凸显,国内中小芯片厂家扩产冲动大幅下降。
需求侧:2016年LED照明渗透率快速提升,智慧照明、小间距引爆新热点
2015年LED照明渗透率仅27.2%,2016年全球LED照明市场继续快速成长。 从下游应用来看,作为主要LED应用方向的通用照明市场,全球2015年渗透率27.2%(Digitimes),预计2016年渗透率将超过31.3%,全球市场规模可达346亿美,预计2017年渗透率可超36%,市场规模超过10%快速增长。
LED照明呈现智能化、网络化,空间再提升超过1.3倍。飞利浦表示:照明价值从单体向互联智能LED照明系统及照明服务,市场空间高达650亿欧元,相比2015年全球市场300亿美金规模,增长130%。飞利浦早在2012年就推出了HUE系列智慧照明产品,主打限时开关、主题变换、应用提醒等人性化功能,拥有良好的用户体验。明显偏高。因此,智慧照明将由高端家居照明市场率先渗透,从而提高整体民用LED照明渗透率。
未来10年LED光源将有望全面替代所有传统光源。由于全球LED照明发光效率中位数已在130~150lm/w,最高发光效率已研发致300lm/w,已显著高于传统白炽灯(15lm/w)、卤素灯(20lm/w)、荧光灯(85lm/w)等传统光源,随着光效的不断提升,芯片以及其他耗材的成本下降,规模效应驱使灯具总体整体成本的持续下降,未来10年将有望全面替代所有传统光源。
小间距LED显示屏市场的正在高速发展,未来5年行业复合增长超过24%。随着LED封装技术的不断成熟,封装器件体积逐步缩小,小间距显示屏正在从户外走入室内,逐步完成对现有DLP及LCD拼接屏的替代,成为大屏显示领域的又一大杀手级应用。
策略观点:2017年LED芯片供不应求,看好该行业未来发展
综上LED芯片2017年产能约8328万片,需求约9235万片。整体LED芯片行业处于稳步增长状态。 任何产业产能略高于需求是供需平衡的稳态特征,而2017年LED需求仍有12.5%稳定增长,并且供给大于需求,因此LED芯片行业供不应求,行业业绩预计或将稳步增长。